« Vissza: Polgári Szemle tartalomjegyzék 
Nagy-Britannia közelgő hitelválsága
Britain’s Coming Credit Crisis
By Kerry Capell
Business Week, September 17, 2007


Van olyan ország, amely jobban ki lenne téve a jelenlegi hitelválság veszélyeinek, mint az Egyesült Államok? Igen. Nagy-Britannia. Európai szomszédaival szemben Britannia sok tekintetben osztozik Amerika pénzügyi jellemvonásaiban, tehát problémáiban is. Az olcsó hitel egy évtizeden át azelőtt soha nem tapasztalt dinamikában tartotta a gazdaság növekedését, megtriplázva az ingatlanok árait, mely növekedés még az amerikait is felülmúlta. A lakossági fogyasztás megszaladt, ami ma az ország kiadásainak közel kétharmadát teszi ki. A gazdaság egésze nagyban függ a pénzügyi szektor teljesítményétől, jóval nagyobb mértékben, mint az Egyesült Államokban.

Mindezek tükrében a „jelenlegi hitelpiaci válság elhúzódása esetén Nagy-Britannia jóval súlyosabban lesz érintve, mint az Egyesült Államok volt” – mondja Danny Gabay, a londoni székhelyű Fanthom Financial Consulting igazgatója. Gabay szerint Nagy-Britanniában a GDP éves növekedése akár a jelenlegi 3 százalék felére is visszaeshet. Hiszen az elmúlt 18 hónapban az ország növekedésének mintegy feléért a pénzügyi és üzleti szféra volt felelős. Ha egy válság megakasztaná a szektort éltető kivásárlásokat, vállalatfelvásárlásokat és egyesüléseket, vagy a hitelderivatívák kibocsátását, ezrek kerülhetnek az utcákra.

Épp mint Amerikában, a gazdaság másik fő mozgatórugója a lakosság, mely Britanniában a legeladósodottabb a világon. E hitelállomány értéke 2,7 billió dollárt tesz ki, ami több mint az ország teljes éves gazdasági kibocsátása. A háztartások hitelállománya 166 százaléka a rendelkezésre álló jövedelemnek, mely arány az Egyesült Államokban 124 százalék. Így nem meglepő, hogy a múlt évben a brit bankoknak 18 milliárd értékű gyenge minősítésű hitelt kellett leírniuk, melynek legnagyobb része lakossági hitel volt.

Az igazi krach az ingatlanárak csökkenésével indulna be. A lassú jövedelemnövekedés ellenére a lakossági fogyasztás továbbra is erőteljes maradt, amint a britek az egyre nagyobb értékű otthonaik fedezetére újabb és újabb hiteleket vettek fel. Ennek nem jelentene problémát, ha az ingatlanárak a következő öt évben további 40 százalékkal emelkednének – mint ahogyan azt a National Housing Federation szakértői jósolják.

Mások azonban pesszimistábbak. A legutóbbi, augusztusi adatok szerint éves szintre vetítve az ingatlanpiaci infláció 9,5 százalékos, üteme lassul. Sőt, Yorkshireben, Walesben és az ország más részein az ingatlanárak esnek. A lakosság így egyre inkább megérzi a kamatemelések hatásait. Ami azt illeti, 2007 első felében a tavalyi év ugyanazon időszakával szemben 30 százalékkal növekedett a háztartások fizetőképtelenségbe sodródásának aránya. Habár a legtöbben úgy vélik, hogy a Bank of England a közelmúltban nem tervezi az alapkamat növelését, a jelzáloghitelek folyósításának terhei növekednek. Ez annak tudható be, hogy a pénzügyi piacok válságának köszönhetően megnőtt a kockázat és így a kölcsönfolyósítás költsége is a hitelezők számára, akik ezt a plusz költséget a fogyasztókkal akarják megfizettetni. Idén nyáron a másodlagos jelzáloghitelek költségei 2,5 százalékponttal növekedtek.

Habár a másodlagos hitelek mindössze 10 százalékát teszik ki az összesített brit lakossági hitelállománynak (szemben az amerikai 25 százalékkal), egyre nagyobb közkedveltségnek örvendenek az ún. „selfcert” hitelek, ahol a hitelfelvevőnek nem kell jövedelemigazolást felmutatnia. Egyes szakértők szerint ez utóbbiak az újonnan kibocsátott hiteleknek csaknem egyharmadát tették ki a tavalyi év során. Mindez azt mutatja, hogy nem lenne nehéz komoly csapást mérni a brit gazdaság két fő tartópillérére. Mivel az ország gazdasága oly nagymértékben függ a lakossági fogyasztástól és a londoni Citytől, akár egy kisebb csapásnak is aránytalanul kedvezőtlen következményei lehetnek.





© 2005-2011, Polgári Szemle Alapítvány