Vissza a tartalomjegyzékhez

BOR GABRIELLA AZ IE NEW YORK BRÓKER RT. ELEMZŐJE
Tőzsdejelentés 1998.09.11. 17.

Ismét mozgalmas hetet hagytunk a hátunk mögött, a magyar tőzsde még a szokásosnál is érzékenyebben reagált a nemzetközi fejleményekre. A Budapesti Értéktőzsde hivatalos indexe a kisebb emelkedésekkel tarkított, de alapvetően jellemző csökkenés után a csütörtöki záráskor 4224 ponton állt, mintegy 600 ponttal az egy héttel ezelőtti értéke alatt. Ezzel a részvények átlagos mozgását tükröző index egyetlen hét leforgása alatt 12 százalékot veszített értékéből, a történelmi maximumtól való elmaradása immár több, mint 50 százalék.

A parketten a meredek árcsökkenést a szokásosnál magasabb forgalom kísérte - árfolyamértéken számolva naponta 11-13 milliárd Ft értékben cseréltek gazdát a papírok -, amely a csaknem megfeleződött részvényárak tükrében igen élénknek tekinthető. A külföldi tőke kivonulásának nyomai a forintpiacon is érzékelhetőek voltak, a nemzeti fizetőeszköz védelmében a jegybank többszöri intervencióra kényszerült. Mindenesetre a gazdasági szakemberek minden fórumon hazánk makrogazdasági stabilitását hangsúlyozzák, Surányi György keddi bejelentése - miszerint az intervenciós sáv kiszélesítésére nem kerül sor és a jegybank készen áll akár a kamatok megemelésére is - igen nagy optimizmust keltett. A szerdai 6 hónapos DKJ aukción 17,25 százalékra emelkedett az átlaghozam, amely figyelembe véve a csökkenő leértékelési ütemet és az egyre alacsonyabb inflációs számokat tetemes reálhozamot biztosít a befektetőknek. Pánikra egyelőre semmi ok, hazánk devizatartalékai bőven ellensúlyozni tudják az esetlegesen kiáramló portfóliótőkét, a stratégiai külföldi befektetők pedig nem valószínű, hogy túladnak részesedéseiken.
A feltörekvő piacokon az utóbbi hónapokban drámai mértékű korrekcióknak lehettünk tanúi (hazánk a vesztesek toplistáján igen előkelő helyen szerepel, Moszkva és Isztambul után itt kellett a befektetőknek a legnagyobb mértékű veszteséget elkönyvelniük). A külföldi tőke további kiáramlását azonban a kamatok megemelésével próbálják megfékezni, és várhatóan a pénzekért folytatott harcban Magyarország a továbbiakban is részt fog venni.
Nemzetközi fronton továbbra is Oroszország áll az érdeklődés középpontjában, ahol bár megválasztották az új miniszterelnököt, a személye nem aratott osztatlan tetszést a külföldiek körében. A tengerentúlon a kamatcsökkenésről szóló híresztelések némi lökést adtak a piacnak, ám Alan Greenspan szerdai beszédét követően a korábban jellemző lelkesedés alábbhagyott. A jegybankelnök kongresszusi meghallgatásán ugyanis nem szólt a kamatok lejjebb szállításáról. Az igencsak változatos nemzetközi események pedig kellő alapot biztosítottak a részvénypiac hullámzásának.
A befektetők számára is világossá vált, hogy hosszabb időbe telik majd, mire a részvénypiacok magukra találnak; az ázsiai válság újabb hullámai, az enyhülni nem akaró oroszországi bizonytalanság valamint az utóbbi időben egyre inkább előtérbe kerülő latin-amerikai válság kereszttüzében nem valószínű a gyors visszarendeződés. A piaci szereplőknek a fenti tényezőket szem előtt kell tartaniuk, és amennyiben biztos fundamentumokkal rendelkező, likvid részvényekbe fektetnek, úgy kellő türelmet tanúsítván elégedetten figyelhetik majd vagyonuk gyarapodását.

A BUX változása 1998.08.24.-09.17.

08.24.   6714
08.25.   6770
08.26.   6386
08.27.   5467
08.31.   5252
09.01.   5260
09.02.   5415
09.03.   5098
09.04.   4891
09.07.   4958
09.08.   5051
09.09.   5067
09.10.   4821
09.11.   4278
09.14.   4597
09.15.   4385
09.16.   4501
09.18.   4224