A Tiszai Vegyi Kombinát (TVK) befektetőinek majdnem fél
évet kellett várniuk arra, hogy papírjuk értéke ismét
elérje a 4000-es régiót. A szebb napokat látott vegyipari
részvény zuhanása a tavaly őszi tőzsdeválságok idején
kezdődött. A mostani kedvező nemzetközi és hazai piaci
hangulat azonban visszaállította a TVK iránti bizalmat,
felemelve annak árfolyamát.
Hetek óta tart a nyugati tőzsdék szárnyalása. Az
élenjáró amerikai Dow Jones részvényindex ebben az évben
már 13 százalékos növekedést ért el. Az igen
figyelemreméltó emelkedés ráadásul egy szinte
inflációmentes gazdaságban következett be. Mivel a
befektetők hangulatát nagymértékben befolyásolják a Wall
Street-i történések, a fejlett országok többi piacát
szintén optimizmus uralja, amely kihatott a magyar
részvénypiacra is. Az említett kedvező piaci klíma
lehetővé tette, hogy több olyan papír, amelynek
megrendülése még a tavalyi krachokra vezethető vissza, most
visszanyerje népszerűségét.
Az egyik legjobb példa erre a TVK esete. A papír hónapokig
tartó negatív megítéléséhez több dolog is hozzájárult. A
befektetők számára az első rossz jel az volt, hogy a TVK
árfolyama esett a legnagyobbat az október végi általános
zuhanáskor. Ez részben vegyipari jellegének - változékony
profitkilátások -, másrészt viszont annak tudható be, hogy
a kra-
chok előtti növekedésben a TVK a lombardhiteleket felvevők
- azaz nem saját pénzükön befektetők - legkedveltebb
részvényévé vált. Eséskor pedig közülük sokan igyekeztek
megszabadulni részvényeiktől. Egy másik ok volt az
elhúzódó ausztriai terjeszkedés, mivel a felröppent hírek
- miszerint a TVK vegyipari kockázatai csökkentésére
osztrák céget vásárol - korainak bizonyultak.
Mindezek azonban még nem lettek volna elegendőek a részvény
árának alapos zuhanásához, ám megjelentek azok az elemzői
vélemények, amelyek szerint az ázsiai válság nega-tív
hatásai a magyar vállala-tok közül leginkább a TVK profit
kilátásaiban mutatkoznak meg. Sorra jelentek meg pesszimista
vélemények arról, hogy az 1998-as év gyenge lesz a cég
szempontjából. E vélemények aztán alaposan csökkentették a
befektetők bizalmát: a részvényesek még az év első két
hónapjában is inkább szabadultak TVK-papírjaiktól, semmint
vásárolták ezeket.
A hangulat azonban néhány hete megváltozott. Ez leginkább
talán annak köszönhető, hogy több elemző kezdte
felülvizsgálni a cég idei eredménykilátásairól alkotott
negatív várakozásait. Mára egyre többen látják, hogy az
első negyedévi eredményeket kedvezően befolyásolja az olaj
alacsony világpiaci ára. Persze a találgatások most is igen
széles skálán mozognak. Mindenesetre a befektetők most
bizalmat szavaznak az egyébként is alulértékelt papírnak.
Azt persze csak a jövő fogja eldönteni, hogy a TVK marad-e a
budapesti tőzsde egyik legizgalmasabb részvénye.